2016年4月22日，国内钢价正处于阶段性高位，螺纹钢、中板、冷卷、冻卷均价较2015年12月的历史低位大上涨1200-1400元/吨。这一天之后，国内钢价高位回升，两周总计下跌大约200元。5月9日，唐山钢坯价格已跌到至2000元附近。

在钢铁行业生产能力相当严重不足未实质性消弭的态势下，钢价过快下跌不致引起生产能力新的获释，也预见了供大于欲不能是阶段性现象。非理性上涨之后无以有下跌，只是跌幅多大?何时止跌?是市场更为注目，也是较难预测的疑惑。

一、期货多头利润平仓离场，是钢价暴跌的导火索4月下旬，国内钢价经常出现巨变的导火索，是三大交易所倒数印发十几道监管令其，大幅提高期货品种手续费标准，延长夜盘交易时间等，造成部分多头利润平仓离场，期卷、期螺大幅度下跌，缩量减仓，并压制现货市场信心，追随下跌。5月9日，期螺1610合约关上跌停，午缴2175元/吨，较上海市场螺纹钢价格贴水375元/吨;期卷1610合约关上跌停，午缴2308元/吨，较上海市场冷卷价格贴水462元/吨。相比于4月中旬期螺1610合约400多万手的持仓量，目前已降到330多万手。二、钢市供需关系超越凸均衡，是钢价暴跌的本质(1)5、6月份，全国钢铁产量还将之后上升。

据钢联资讯测算，目前唐山钢厂螺纹钢吨钢利润在500-600元，后期复产的钢厂还在相继减少。同时，海鑫钢铁、松汀钢铁等点燃的高炉，炉况转入平稳逆行还须要一段时间。与此同时，市场过度抹黑“供给侧改革”概念，“5年再行去粗钢生产能力1亿至1.5亿吨”的效果。

尽管钢铁行业每年都制订出局领先生产能力任务量，但依赖“等量或保护环境移位”政策，新的钢铁生产能力还在构成。2015年至今，全国有八个大型钢铁项目动工，生产能力合计2700万吨，多为迁往改建项目。即通过出局领先生产能力，等量或保护环境新建更加先进设备的生产线，回头高端精品路线。虽然全国钢铁生产能力净增的情况已被遏止，“双高”品种的比例在下降，但钢铁生产能力未有显著增加，生产能力相当严重不足的格局还将长期存在。

(2)从一些经济指标来看，下游用钢市场需求快速增长动力也在趋弱。根据广发证券追踪，4月份64个城市一手房成交价环比上升2%左右，同比快速增长60%，但增长速度较上月上升19个百分点。考虑到热点城市放宽房地产政策，再加前期购房市场需求充份获释，下半年楼市成交量增长速度或上升，房地产投资难改短距离快速增长态势。

作为基建投资的先行指标，4月建筑业新的订单指数为50%，较上月回升0.5个百分点，正处于枯荣分水线。同时，地方财政收支矛盾加剧，特别是在是5月份营改增试点范围不断扩大，有可能造成地方税收上升，影响地方基础设施项目的前进。

3、4月份国内钢价大涨，主要是在钢厂成品材供应严重不足的格局下，依赖旺季变换“长货币+长财政”效应，房地产及基建投资显著转好，造成钢市供需阶段性错配。不过，随着南方雨季即将来临，再加房地产、基建投资增长速度上升众说纷纭，5、6月份钢市供需矛盾激化。

三、铁矿石供大于求格局不变，钢材成本松动空间较小2016年，进口矿价多数时间段追随钢价变动。前期进口矿价能攀至60美元以上，相当大程度上是因为钢厂盈利相当可观，对高价矿接受程度提升，并提升了库存用于天数。不过，铁矿石供大于求的格局未挽回。

随着钢价回升，市场乐观心态浓烈，钢厂对进口矿订购慎重，抨击意愿强化。4月我国进口铁矿石8392万吨，同比快速增长4.6%，海外矿山发货量之后保持高位，国内矿山也在相继复产。

据我的钢铁网追踪，截至5月6日，国内45个进口矿港口库存量突破1亿吨。尽管因焦煤资源短缺，焦炭价格结实，但中长期来看，50美元是进口矿价的支撑位，钢材成本松动的空间也较为大，不回避后期螺纹钢成本跌到至2000元左右。四、钢厂、贸易商以及终端用户钢材库存广泛回落转入5月份，钢厂、贸易商以及终端用户的钢材库存，皆经常出现回落迹象。一方面，在前期钢价大涨阶段，终端用户大力订购，库存获得补足。

另一方面，随着钢厂复产减缓，追加资源相继流向市场，但出于价格恐高，终端订购热度消失，贸易商也不肯接盘，钢厂库存面对上升压力。据我的钢铁网追踪，截至5月6日，北方区域40家主要钢厂库存168.5万吨，较上周减少21.7万吨;全国五大品种钢材库存量919.26万吨，较上周减少11.2万吨，皆经常出现回落迹象。

总体来看，在期货空头强势重返，钢市供需矛盾激化，钢材库存止跌回升以及厂商惠及空间较小的态势下，短期内现货市场或之后上行，期螺支撑位或在2000-2100元。即使后期钢材现货市场跌幅过猛经常出现修缮，仍无法转变长年暴跌的格局，下一波更为长久的声浪，有可能之前下一轮终端集中于补库或者旺季到来之际。

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